التحليل الأساسي للأسهم هو أسلوب لتقدير القيمة الحقيقية لشركة بدراسة أعمالها وقوائمها المالية وقطاعها والاقتصاد المحيط بها، ثم مقارنتها بسعر السهم. وإن أردت أن تعرف كيف تقيّم الشركة قبل الشراء، فهذه خطوات ومؤشرات بسيطة تساعدك على ألا تشتري بدافع الاسم أو الضجة.
الفكرة الأساسية
السعر هو ما تدفعه، والقيمة هي ما تحصل عليه. قد يكون السهم المرتفع السعر رخيصا إن كانت الشركة تنمو بقوة، والعكس صحيح. والتحليل الأساسي يحاول تقدير القيمة الجوهرية للشركة ليحدد هل السعر فرصة أم فخ.
ثلاث طبقات للتحليل
- الاقتصاد الكلي: النمو والتضخم وأسعار الفائدة. راجع أسعار الفائدة وتأثيرها.
- القطاع: هل الطلب في نمو؟ وكم المنافسة؟ وما اللوائح؟
- الشركة نفسها: نموذج العمل والإدارة والقوائم المالية.
أهم النسب والمؤشرات
| المؤشر | ماذا يقيس | ملاحظة |
|---|---|---|
| ربحية السهم EPS | الربح المنسوب لكل سهم | يفضل ثبات النمو عبر السنين |
| مكرر الربحية P/E | السعر ÷ ربح السهم | قارنه داخل القطاع نفسه |
| السعر إلى القيمة الدفترية P/B | السعر ÷ قيمة الأصول الدفترية للسهم | مفيد للبنوك وشركات الأصول |
| العائد على حقوق المساهمين ROE | كفاءة الشركة في تحقيق الربح من أموال المساهمين | نسبة مستمرة مرتفعة إشارة جيدة |
| الدين إلى حقوق الملكية | مستوى المديونية | الدين المرتفع يزيد مخاطر الشركة |
| التدفق النقدي الحر | النقد الباقي بعد الإنفاق الرأسمالي | أهم من الربح المحاسبي أحيانا |
| عائد التوزيعات | التوزيع السنوي ÷ السعر | راجع الأسهم الموزعة للأرباح |
خطوات تقييم شركة
علامات تحذير
- ديون تنمو أسرع من الأرباح.
- أرباح تتحسن محاسبيا دون تدفق نقدي حقيقي.
- تغيير متكرر في المدققين أو الإدارة.
- تراجع الحصة السوقية باستمرار.
- نموذج عمل يعتمد على عميل أو مورد واحد.
أخطاء المبتدئين
- الحكم على سهم بمؤشر واحد فقط كمكرر الربحية.
- مقارنة شركات من قطاعات مختلفة كليا.
- الاعتماد على أرقام قديمة.
- تجاهل المخاطر خارج القوائم المالية كالتنظيم والمنافسة.
وللتكامل مع قراءة الرسوم البيانية اطّلع على التحليل الفني للمبتدئين، ولأساسيات الأسهم اقرأ الاستثمار في الأسهم للمبتدئين.
الأسئلة الشائعة
هل يكفي التحليل الأساسي وحده؟
هو أساس جيد للمستثمر طويل الأجل، لكنه لا يتنبأ بتوقيت حركة السعر.
كم أحتاج من الوقت لتحليل شركة؟
يعتمد على التعقيد، لكن قراءة التقارير السنوية لعدة سنوات ضرورية.
هل السهم الرخيص بمؤشراته فرصة؟
قد يكون كذلك، وقد يكون رخيصا لسبب وجيه، فتحقق من الأسباب.
اقرأ أيضا
- كيف تقرأ القوائم المالية للشركة؟ دليل مبسط
- الاستثمار في الأسهم للمبتدئين: دليل خطوة بخطوة
- الأسهم الموزعة للأرباح: كيف تبني دخلا من التوزيعات؟
- التحليل الفني للمبتدئين: الشموع اليابانية والدعم والمقاومة
تصفّح بقية المواضيع من الفهرس الشامل، أو اعرف المقال الأنسب لهدفك عبر الدليل السريع.